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医药制造行业进入中低增速“新常态”

2020-06-08 03:57:36 gorlrn.cn

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3156医药网讯 医药制造业进入中低增速“新常态”。2015年1-7月,我国医药制造行业累计营业收入1.38万亿元,增速同比下滑4.7个百分点,自1999年以来首次降至10%以下;利润总额1382亿元,增速同比下降0.6个百分点。医药制造行业经过了连续多年的高速增长目前营收基数已经较高,在医保控费、药品降价和反商业贿赂的政策大背景下,以及竞争激烈、成本上升等市场因素影响下,医药制造行业未来收入增速将很难再达到10%以上的水平,进入中低速增长的“新常态”。


医疗服务板块成为行业亮点。申万医药生物板块(208家上市公司),2015年上半年实现营业收入3820亿元,扣非后净利润293亿元,整体增长趋缓。其中医疗服务行业由于专业市场大、盈利能力持续提升等因素使得收入和扣非后净利润增长较好,同比均增长34%,成为医药行业各板块中的亮点;医药商业板块收入和扣非后净利润增速分别为15%和32%,今年零售连锁药店并购加速,预计未来将出现类似美国CVS公司一样通过并购成为全国连锁药店龙头的企业;中药和化药板块行业增速较为平均,收入增速保持在12%-13%、利润增速在20%,看好布局电商和国企改革的投资机会。


投资策略。目前申万医药生物板块估值为40倍,位于各行业中游水平,整体估值较为合理。持续看好代表我国医药产业转型方向的医疗服务(金陵药业、泰格医药、迪瑞医疗、爱尔眼科、马应龙、千红制药)和生物医药(上海莱士、华兰生物)行业的发展前景,关注医药商业领域符合行业发展趋势的个股(嘉事堂、瑞康医药、一心堂、太安堂),以及具有国企改革预期的个股(现代制药、国药一致)。更多医药行业新闻请关注3156医药网。


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